Compte rendu du comité de groupe XPO Logistics du 30 juin 2022

COMPTE RENDU CFTC XPO DU COMITE DE GROUPE XPOLogistics du 30/06/2022
 
La Direction était Représentée par Monsieur Bruno KLOECKNER, Directeur Général France et Madame Gaëlle PROVENSAL, DRH France
Toutes les organisations syndicales représentatives du Groupe étaient représentées.
2 principaux points ont été abordés :
- la présentation de la situation économique et financière du Groupe pour l’année 2021 et les perspectives pour l’année 2022, le cabinet TANDEM a présenté son rapport ;
- Le projet de cession des activités européennes, sujet au cœur des discussions des salariés de notre Groupe.

Le Groupe XPO a vu son activité nettement rebondir en 2021 après une année 2020 atypique. Ce rebond de 26% à l’échelle mondiale a concerné l’ensemble des activités et zones géographiques, même si la croissance aux Etats-Unis et au Royaume-Uni a été plus forte.
Grace à cette croissance, la profitabilité d’ensemble s’est redressée pour retrouver un taux d’EBITA ajusté (à près de 10% du chiffre d’affaires) proche de son niveau d’avant crise et permettant au Groupe de dégager un profit net contrairement à 2020.
Les activités du Groupe France ont suivi la même évolution, reposant sur un rebond du chiffre d’affaires (+12% suivant les comptes consolidés) et une restauration des marges.
La dynamique en France reste cependant contrastée selon les activités avec une activité lot partiel plus dynamique que le lot complet. Les deux rebondissent toutefois en 2021.
Dans ce contexte de redressement mais également d’incertitudes pour 2022, le Groupe a annoncé le 8 mars dernier son projet de se désengager des activités européennes, à travers une cession ou une introduction en bourse.
Ceci constitue l’un des volets d’un projet plus global visant à maximiser la valeur actionnariale au moyen :

  • d’un nouveau spin-off aux États-Unis entre LTL et les autres activités (courtage, last mile…)
  • des deux cessions proposées (dont l’une a déjà été réalisée s’agissant de l’intermodal), dont le produit devrait permettre de réduire la dette financière et de rehausser la notation de crédit des deux groupes qui seront issus du spin-off

Le désengagement du Groupe en Europe doit donc s’interpréter comme étant uniquement et exclusivement guidé par cet objectif actionnarial, dans un contexte où le cours de XPO est par ailleurs malmené depuis le début de l’année, et où B. Jacobs est en train de monétiser ses actions.
Le management du groupe a confirmé en juin la forte probabilité d’un achèvement du processus de mise en vente des activités européennes, qui appelle de la part des représentants des salariés une vigilance particulière quant au profil de l’acquéreur et à la nature de son projet.
Concernant le projet de cession des activités européennes, les membres du Comité ont demandé à l’unanimité un engagement fort de notre Direction Générale qu’en fonction du scénario choisi (voir ci-dessous les 3 scénarios possible), de prévoir dans le contrat de cession un engagement de l’acquéreur de ne pas procéder à des licenciements économiques pendant une certaine durée, notre Directeur Général s’est engagé à porter la demande des membres du Comité de Groupe auprès du nouvel acquéreur.

1. Introduction en bourse (« Initial Public Offer », ou IPO)Cession d’actions existantes (ici, pas d’émission de nouvelles actions à prévoir), s’articulant généralement autour :

  • - d’un placement garanti auprès d’institutionnels
  • - d’une offre à prix ouvert auprès des particuliers

Par rapport à une cession : processus maîtrisé
En revanche, en fonction de la part du capital offerte au public (minimum 25 % pour le compartiment A Euronext), le cash perçu ne permettra pas d’atteindre pleinement l’objectif de désendettementLe groupe Europe serait côté à la bourse de Paris (compartiment A Euronext Paris, réservé aux capitalisations de plus d’1 Md€, ou compartiment B (Cap. 150 M€ / 1 Md€)). Evolution de la gouvernance à prévoir (CA), mais peu d’autre changement immédiat

2.a. Cession à un acteur financier (fonds d’investissement, ou « private equity fund »)Acquisition avec effet de levier (ou LBO) : la majeure partie du prix d’acquisition est financée par endettement. Les dividendes versés par la suite sont utilisés pour rembourser la dette d’acquisition, et le fonds d’investissement sort au bout d’une durée moyenne de l’ordre de 5 ans en réalisant une plus-valueEncaissement immédiat du prix de cession, avec éventuellement une part différée conditionnée aux performances (clause d’ajustement de prix, ou « earn-out »)
Pas de procédure antitrust en généralEn général, l’entreprise acquise reste autonome, sauf en cas de LBU (« Leveraged Build Up ») où le fonds détient d’autres sociétés du même secteur afin de réaliser des synergies.
En revanche, la dette d’acquisition induit une pression financière souvent forte sur la cible (résultats et trésorerie)

2.b Cession à un industriel
 Acquisition plus classique. Ici un paiement cash est attendu (pas d’échange d’actions si l’acquéreur est un groupe coté), financé en puisant dans la trésorerie et/ou en ayant recours à l’endettement et / ou par augmentation de capitalEncaissement immédiat du prix de cession, mais procédure antitrust possible (commission européenne) en fonction du profil de l’acquéreur s’il détient déjà des activités comparables en Europe ou si l’acquisition permet une intégration verticale ou un effet de conglomératPotentiellement, la pression financière peut être moindre qu’avec un investisseur financier. Mais des synergies seront recherchées, et des conséquences organisationnelles sont à prévoir afin de dégager des revenus supplémentaires et des économies (fonctions support, achats, immobilier…)
 
Vos représentants CFTC ayant participé aux débats restent à la disposition des salariés pour connaitre plus en détail le contenu de nos échanges.
 
Eusébio FERNANDES de CASTRO  : Représentant Syndical  CFTC  :   Tél : 06 22 39 44 91               

Laurent LEMAIRE  : Membre du Comité  : Tél : 06 07 30 35 85

Nicolas PEYROT :  Membre du Comité :  Tél : 06 74 63 20 32

 

Publié le 03 juillet 2022

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